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「美國c型咖啡期貨報價」3月大勢研判:存量博弈弱勢震蕩 關注三大結構性看點

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  股票資金的博弈仍在繼續

  一月份的市場經過一定程度的調整后,各方都對二月份的市場寄予厚望。但是,市場根本沒有出現預期的反彈,最終的月度線仍然收陰。經過連續兩個月的調整,3月市場能否實現反擊值得關注。在這方面,權威的賣方組織認為

  新資金進入A股的意愿相對較低。首先,最近大盤的持續調整對市場氣氛產生了較大的負面影響;其次,房地產市場,特別是在一線城市的房地產市場最近幾個月一直在蓬勃發展,這顯然對資金的吸引力比對股市的吸引力大。第三,該渠道的證券結算量持續下降。最后,在全球政策分化趨勢保持不變的環境下,人民幣貶值和資金流出的壓力依然存在。

  3月份發布的總體基本面收益和宏觀數據不太可能超出預期,而且寬松貨幣對股市的邊際影響正在減弱。資金庫存游戲將成為3月份市場的主要特征,預計市場將以弱勢震蕩為主。

  考慮最近的政策,信貸,庫存和價格的影響。最終確定3月份的行業組合為:房地產,基礎工程,煤炭,紡織和服裝,運輸和銀行。

  基本面難以超出預期,注意三大結構方面

  我們認為3月份的總體基本面不會超出預期。結構上的亮點可能來自基礎設施,養老服務和綠色發展三個領域。

  首先,從中期來看,中國經濟能否保持中高速發展,一定程度上取決于供給側結構性改革能否取得成果。在短期內,面對諸如周期性經濟下行壓力進一步增大以及結構矛盾進一步突出之類的問題,中央經濟工作會議建議,在適當擴大總需求的同時,應努力加強供給側結構性改革。同時,穩定的增長將更加重要,投資將變得更加重要。重點領域改革的深化將為經濟提供新的活力和動力。產業的轉型升級將直接指向實體經濟的命脈。綠色發展將實現新的突破,服務業的放松管制將激發新的增長點的形成。

  我們認為,總體而言,如果這些預期得以實現,特別是如果M2增長目標和財政赤字率目標超過預期,那么寬松政策的預期將對3月份的市場產生一定的支撐作用。從結構上講,某些領域可能超出預期,或者市場亮點可能來自以下三個方面:1.創新的投融資模式,與地面和地下相關的城市基礎設施投資; 2。全面開放老年人服務,以激活市場; 3。綠色發展突破正在醞釀之中,系統構建成為關鍵的起點。我們已經多次強調,從中期來看,限制全球市場的隱憂仍然是糟糕的全球經濟前景和主要經濟體的貨幣政策分歧。

  一方面,當前世界經濟形勢相對較差,市場仍然缺乏強大的經濟基本面作為支撐。即使在被認為比其他經濟體更穩定的美國,具有相對較高的確定性,全面復蘇仍為時過早,就業數據仍然不容樂觀。另一方面,在主要經濟體的金融周期不同步的背景下,美國與歐洲,日本和中型經濟體之間的貨幣政策分歧將繼續存在。由于美元在國際貨幣體系和國際金融市場中的主導地位,美元升息而其他經濟體的貨幣仍在放松,這增加了全球資本的單方面流動。在官方加息之前,資金開始追逐美元資產,即美元指數上升;資金對美國債務的追求使得加息后很難提高美國的長期利率。如此大規模的單邊資金流動很容易受到美聯儲加息預期以及世界主要經濟體貨幣政策方向變化的影響,從而導致全球權益市場大幅波動。

  在這種懸而未決的擔憂的背景下,中期很難對海外市場保持樂觀,但是不同市場調整的觸發因素是不同的。對于美國而言,當前的估值水平處于歷史最高水平。在加息周期的背景下,估值難有改善,調整的壓力更大。同時,美國去年第四季度的經濟數據被修正得遠高于預期,從而增加了加息的可能性。對于歐洲和日本而言,歐洲銀行業危機和日本經濟增長放緩是限制股指上漲趨勢的最大基本面限制因素。對于新興市場而言,經濟尚未顯示出明顯的改善跡象,匯率波動的壓力和資金的流出仍在承受壓力。它極易受到美國加息影響的影響。一旦全球市場波動,新興市場的振動幅度將大大高于其他市場。

  資金方:新資金不太愿意進入

  從周小川行長在G20峰會上的講話以及中央銀行最近的公開市場運作來看,仍然存在放松宏觀流動性的余地和可能性,但新資金進入A股的意愿相對較低。近幾個月來,房地產市場,尤其是一線城市的房地產,對股市的吸引力已經超過了股市。第三,證券結算量仍在持續下降。最后,在全球政策分化趨勢保持不變的環境中,人民幣貶值,資金流出壓力依然存在。

  央行仍有寬松空間。我們認為3月份的宏觀流動性為正,但其對A股市場的邊際影響將減少。在現階段,中央銀行的貨幣政策是影響流動性的最重要因素。在市場信心脆弱的情況下,央行關于貨幣政策的聲明可能是影響預期的關鍵:首先,春節后央行在公開市場上的信號釋放基本上消除了人們對緊縮政策的擔憂。MLF和其他工具再次對沖并降低了利率。六個月的利率從3%降低到2.85%,一年期的利率從3.25%降低到3.0%。這表明央行不僅對沖短期反向回購,還試圖對沖資本。資金外流和利率降低,央行的寬松趨勢保持不變。市場利率指標顯示,短期貨幣市場的7天回購利率保持在2.5%左右。第二,央行行長周小川最新發表的有關聲明顯示,貨幣政策仍有空間和工具。

  3月總體趨勢研究和判斷:股票博弈疲軟且波動

  關于三月份的總體趨勢,我們認為我們需要注意兩點:首先,三月份公布的上市公司的收益和宏觀數據幾乎不會超出整個基本面的預期。其次,寬松貨幣對股票市場的邊際影響正在減弱,在政策的支持下,房地產流動性的競爭力顯著提高。市場的下降導致一些散戶資金的流出,證券賬戶結算資金的最新余額為16625億元,繼續下降。寬松的貨幣政策和流動性溢出并未為股市帶來新的資金,房地產市場的復蘇更有可能吸收家庭財富。

  股票游戲將成為3月份市場的主要特征,預計市場將疲軟和波動。創業板和其他小市值股票,基金一般都是增持。沒有資金的新進入者,媒體,計算機和其他行業很難獲得超額收益。相反,對于一些周期性產品,例如建筑,房地產,鋼鐵和其他行業,市場通常較低。如果經濟穩定且PPI上升,則可能會有游戲資金進入。

  總體而言,我們認為3月份的市場趨勢是不穩定的,并且市場風險偏好的波動對板塊具有普遍影響。對于三月份的特定配置,我們建議您退縮一點:放小一些:從業績穩定性和行業beta的兩個角度來看,建議在傳統行業中使用大盤藍籌股,而中小型企業的整體風險較大風險較高。在選擇特定行業時,我們考慮了每個行業的經濟狀況,并考慮了近期政策,信貸,庫存和價格的影響。最終確定3月份的行業組合為:房地產,基礎工程,煤炭,紡織和服裝,運輸和銀行。為此,我們對每個行業的具體分析如下:

  房地產:我們認為,最關鍵和最核心的事情仍然是房地產的去庫存政策。根據最近對一線和二線城市的基層調查,在三部委關于房地產交易聯動契稅和營業稅優惠政策之后,商品住房價格開始上漲,房地產市場開始升溫。3月,成交量將達到上升。相對于整體需求下降,房地產行業的業績增長率相對穩定。因此,綜合行業政策和基本面,我們認為3月份房地產可能會超額分配。

  基石工作者:在整體產能過剩的背景下,基礎工行行業以民營企業為主導,產能迅速下降,庫存過剩的根本原因已消除。目前,聚酯產業鏈,乙烯產業鏈等部分行業價格快速上漲。預計3月份價格將繼續上漲。在三月份,我們認為它可能超重。

  煤炭:盡管產能過剩的模式沒有改變,但短期內行業已經發生了變化。首先,煤炭價格跌至每噸400元之后,許多公司減產,供應減少。其次,秦皇島港口目前的庫存僅為350萬噸,是2009年以來的最低水平,正常水平為5-6百萬噸。.從這兩個因素來看,我們認為當前的煤現貨價格反彈可以繼續。因此,我們對3月份的煤炭持樂觀態度。

  紡織服裝:我們認為,整個工業部門的庫存尚未達到最低點,但對于某些工業,它已接近底部,例如紡織和服裝工業。經過近幾年的去庫存化,紡織服裝業的庫存壓力已明顯下降,庫存已接近底部。去年第四季度,由于天氣原因銷售不佳,由于寒冷的天氣,今年一月的銷售額超出了預期。預計今年該行業將恢復正增長。特別是在2016年奧運會和國家體育政策的刺激下,運動鞋和服裝板塊對板塊的增長預期相對明確和樂觀。從今年1-2月的數據來看,原材料價格持續下跌,但制成品價格上漲較快,這意味著紡織服裝行業的盈利能力將提高。

  運輸:盡管整體經濟仍在下滑,但反映國際航運景氣的BDI指數在觸及紀錄低點后最近有所上漲。以后不太可能大幅下降。同時,整個物流業仍在增長。從估值的角度來看,該行業現在處于歷史低點。如果鐵路運輸達到歷史上最低的城市凈水準水平,則可以在三月份觀察到。

  銀行:一月份的信貸額度和央行關于信貸政策窗口的指導降低了投資者對二月份信貸的期望。目前市場共識是8000億。我們認為實際信用數據將超出此預期。同時,銀行股票的估值也接近歷史低位。在市場的謹慎預期下,我們認為銀行具有防御功能,因此我們建議使用標準銀行。

  根據以上分析,3月份股票投資的十個目標是恒逸石化,保利地產,桐昆股份,潞安環能,西山煤電,山東黃金,好想你,上海機場,Guirenniao,興業銀行。

美國c型咖啡期貨報價

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